近日，谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo秘书完成160亿好意思元（约合东说念主民币1110亿元）融资，投后估值达到1260亿好意思元（约合东说念主民币8744亿元），成为频年来自动驾驶鸿沟限制最大的单笔融资之一。

　　Waymo的大齐融资被业内视为自动驾驶市集竞速“升温”的伏击信号。在国内市集，Robotaxi（自动驾驶出租车）赛说念也在加速“起量”，国内两家自动驾驶龙头企业——小马智行与文远知行班师完成“好意思股+港股”双重上市，并于近期先后秘书Robotaxi车队限制迈过“千辆”门槛。

　　上海证券报记者了解到，面前Robotaxi行业呈现“冷热并存”的特征：一方面，从成本参加到运营推广，Robotaxi正从小范围试点走向更大限制的交易化探索；另一方面，企业仍面对盈利才智、研发成本与交易步地可复制性等多重施行试验，行业仍在恭候盈利拐点。

　　Robotaxi迈入“千辆时间”

　　近期，小马智行和文远知行先后秘书，Robotaxi业务进入“千辆车队”时间。

　　据文远知行暴露的数据，收尾1月12日，其群众Robotaxi部署总额已达1023辆。当今，文远知行的Robotaxi已在广州、北京及阿布扎比已毕纯无东说念主交易化运营。其中，阿布扎比车队行将已毕单车盈亏均衡。小马智行方面暴露，其Robotaxi车队限制于2025年达到1159辆，在北京、上海、广州、深圳已毕全无东说念主交易化运营的同期，第七代Robotaxi已在广州已毕单车盈利。

　　从财务数据不出丑出，Robotaxi正安谧成为两家公司收入增长的伏击来源。2025年第三季度，文远知行和小马智行的营收分手为2400万好意思元和2540万好意思元，其中Robotaxi业务分手已毕营收500万好意思元、约670万好意思元，同比增幅达到761.0%、约89.5%。

　　从行业最新动向来看，“千辆”仅仅Robotaxi业务限制化的开首。文远知行称，勤恳于在2030年前于群众范围里面署数万台Robotaxi；小马智行则在2025年第三季度财报中示意，2026年的Robotaxi野心限制为超3000辆。

　　面前，两家企业正加速国外市集布局。记者了解到，小马智行已与卡塔尔国度运输公司在多哈开展Robotaxi公开说念路测试，并取得迪拜自动驾驶路测许可。文远知行则在中东、欧洲及东南亚多地激动Robotaxi业务，公司策动到2026年将中东地区Robotaxi车队推行至1000台，到2030年推行至数万台。

　　此外，萝卜快跑、滴滴自动驾驶、如祺出行等自动驾驶企业也在加速布局Robotaxi业务，行业酿成多元竞争态势。笔据弗若斯特沙利文的揣摸，到2030年，中国一、二线城市的Robotaxi保有量有望达到101万辆，浸透率约25%。国盛证券扣问揣摸，届时关系Robotaxi市集限制有望达到2424亿元。

　　盈利拐点仍在前线

　　Robotaxi限制加速推广的“激越”背后，是行业增收不增利的“冷施行”。

　　从财报数据来看，尽管小马智行和文远知行的营收快速增长，但耗损额仍旧高企：2025年第三季度，文远知行净耗损3.1亿元，比拟旧年同期有所收窄；小马智行净耗损则达到4.4亿元，同比增多46%。

　　高强度的研发参加是主要制肘之一。财报露馅，2025年第三季度，小马智行与文远知行的研发开支均远超收入：前者研发参加为4.3亿元，研发用度率高达238%；后者研发参加为3.2亿元，研发用度率达到187%。二者均示意，该类参加主要用于激动Robotaxi名观点研发及扣问团队推行；文远知行还称，研发参加也受进一步加强群众数据合规性的施行需求的影响。

　　“这不是个别公司的问题，自动驾驶距离简直已毕交易化的限制应用还有一段时期。现阶段，企业只可先站稳脚跟，再谈盈利的事。”一位行业分析师向记者示意，自动驾驶要简直限制化诈欺，不仅要面对本领迭代问题，还要应酬考证成本高企、多国准初学槛不一等施行成分。

　　从成本参加看，高参加、慢呈文的特征在上市前已较为显然。早在登陆成本市集之前，小马智行与文远知行便已阅历多轮融资，累计融资限制均超十亿好意思元。2月6日收盘，两家公司总市值分手为449.6亿港元、199亿港元，比拟国外龙头企业仍有不少差距。

　　同济大学汽车产业与本领政策扣问中心主任王宁在汲取记者采访时示意：“跟着关系准入政策连续落地欧洲杯体育，车企在自动驾驶新决议应用上有了显然变化，再重叠特斯拉、英伟达等企业在自动驾驶上的本领推动，自动驾驶的交易化应用趋势依然相配了了，2026年很可能会成为行业从本领考证走向大限制应用的一个伏击节点。”