近日，唯品会发布了2025年一季度财报数据。财报高慢，唯品会2025年第一季度合座GMV为524亿元，穿着类商品事迹齐备正增长；公司净营收263亿元，Non-GAAP净利润23亿元。其中，平台活跃用户数4130万，超等VIP活跃用户数同比增长18%。

　　国度统计局数据高慢，本年1—3月份，什物商品网上零卖额29948亿元，增长5.7%，其中，吃类、用类商品离别增长14.0%、5.6%，穿类商品下落0.1%。国内感性耗尽、严慎开销的耗尽大配景未变，给衣饰等可选耗尽增长带来影响。

　　在此配景下，华泰证券合计，唯品会的中枢衣饰品类销售濒临着一定高基数压力。中金证券合计，预测公司2025年2Q收入延续承压趋势，提出不雅察公司强化商品力的政策对收入端可能的带动。

　　唯品会董事长兼首席实行官沈亚暗示：“为布置商场的快速变化，咱们在近期运转了组织变革，以更好地聚焦买手制妙品政策。接下来，咱们会不时加多高价值品牌妙品供给，加快推脱手艺和职业改进，为更多用户创造可感知的互异化价值。”

　　在财报电话会上，唯品会惩处层先容说念，跟着电商平台多量拉长促销周期，现时哨上耗尽正在从“促销囤货”转向“随买随用”，耗尽者会精选优质、有价值的商品下单。惩处层暗示，当今来看，二季度的耗尽趋势比一季度略好，预测下半年公司合座GMV同比客岁仍将保抓踏实，不会出现大起大落。

　　行业层面，当下衣饰品牌、企业正在通过聚焦场景化、圈层需求分化昭着的耗尽新趋势，向进步衣饰品性、卓越个性化居品谋略标的移动。为强化商品力上风，唯品会抓续推动“唯品独家”协作，与浩荡品牌打造互异化商品，借此留下更多高价值用户。铁心本年3月底，已有两百多个品牌与平台开展“唯品独家”协作。

　　会员方面，一季度，唯品会SVIP用户孝顺了平台销售的51%。为打刊行业高强度竞争，唯品会升级了SVIP权利，以加强会员留存。一季度，唯品会在线上线下共举办二十余场私享特卖活动，蛊惑约30万SVIP用户参与。针对家庭用户耗尽偏好，唯品会为SVIP用户提供更多特点生涯权利，如长隆主题乐土、货仓金卡升级等。

　　“咱们合计SVIP全年保抓双位数增长不是问题。”惩处层在电话会上浮现，“信服SVIP的留存会更高。”

　　敷陈期内，唯品会按臆想打算稳步推动股票回购事项。被问及股东讲演，惩处层浮现，本年迄今，已干预超4亿好意思元用于股东讲演。惩处层进一步强调，如之前所发布的，2025年公司将通过回购和分成的体式将不少于2024年非GAAP净利润的75%用于回馈股东。

　　尽管一季度收入承压，但华泰证券合计，积极的股东讲演举措为唯品会提供了一定的估值营救。财报发布前，高瓴旗下HHLR重仓个股名单发布欧洲杯体育，唯品会位列前十。巴克莱银行分析师近期督察唯品会买入评级，督察主张价20好意思元。